华兰生物疫苗销售下滑营收净利再双降 累计分红44亿募资6.3亿负债率15.81%

血液制品、疫苗制品双驱动，华兰生物（002007.SZ）经营仍然承压。

半年报显示，今年上半年，华兰生物实现营业收入15.85亿元，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）5.27亿元，与上年同期相比，二者不同程度下降。

营收、净利双降，主要原因是疫苗销售大滑坡。华兰生物分拆上市的华兰疫苗（301207.SZ）披露的半年报显示，上半年，公司营业收入只有1.50亿元，同比下降幅度超过80%，净利润下降幅度超过70%。原因是，国内流感疫苗批签发时间较去年延后。

(资料图片仅供参考)

一个亮点是，今年上半年，华兰生物的经营现金流金额达7.67亿元，同比增幅高达6440.70%。

长江商报记者发现，华兰生物的产品结构总体上较为单一，但均具有较强竞争力。

Wind数据显示，上市以来，华兰生物累计派发现金红利44亿元左右，累计募资6.26亿元。

二季度营收净利同环比均大降

偶然因素扰动，华兰生物经营业绩大幅下滑。

8月23日，华兰生物披露的半年报显示，华兰生物实现的营业收入为15.85亿元，与去年同期的23.49亿元相比，减少7.64亿元，同比下降幅度为32.53%。净利润为5.27亿元，较去年同期的5.83亿元减少0.56亿元，同比下降幅度为9.66%。扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为3.98亿元，与去年同期的4.63亿元相比，减少了0.65亿元，同比下降14.07%。

今年一季度，公司实现的营业收入、净利润分别为8.81亿元、3.52亿元，同比增长37.46%、50.37%。二季度，营业收入、净利润分别为7.05亿元、1.75亿元，同比下降58.77%、49.88%。

对比发现，一、二季度，营业收入和净利润的走势截然相反。显然，是二季度的营业收入和净利润大幅下滑导致了上半年的整体下滑。

针对一季度业绩快速增长，华兰生物曾解释称，血液制品业务保持稳定增长。疫苗业务方面，公司控股子公司华兰疫苗2022年底库存的部分流感疫苗在今年一季度销售，疫苗销量较上年同期明显增长。同时，该部分疫苗已在2022年全额计提减值准备，在实现销售后，应结转的成本与上年已计提的减值准备相抵消，对公司一季度业绩产生积极影响。此外，今年一季度非经常性损益金额对净利润影响金额约为7600万元，明显高于去年同期的1743.25万元，主要是出售资产产生收益及利用闲置资金投资理财收益增加。

今年二季度，营业收入和净利润为何大幅下滑呢？

华兰疫苗是从华兰生物分拆出去后独立上市的控股子公司，华兰生物对其持股比例为67.50%，疫苗制品业务也基本上归集至华兰疫苗。

上半年，华兰生物血液制品业务收入14.31亿元，同比增长11.68%，而疫苗制品业务收入为1.48亿元，同比下降85.97%。

华兰疫苗解释称，由于2023年北半球流感流行毒株变化等因素影响，包括公司在内的国内流感疫苗企业产品批签发较上年度均延后一月以上，对公司二季度经营业绩造成较大影响。

华兰疫苗表示，2022年公司流感疫苗于5月下旬开始取得批签发，上半年共取得四价流感疫苗批签发64批，并同时启动流感疫苗销售工作，2022年上半年疫苗销售收入较往年增长显著。今年，公司流感疫苗于6月底开始取得批签发，上半年共取得四价流感疫苗批签发3批，产品销售工作集中在下半年，因此公司报告期内流感疫苗的销量、收入同比大幅下降。

其实，不只是今年上半年，2021年、2022年，公司经营也承压。这两年，公司实现的营业收入分别为44.36亿元、45.17亿元，同比变动-11.69%、1.82%，净利润为12.99亿元、10.76亿元，同比分别下降19.48%、17.14%。

华兰疫苗的表现也是如此。上述同期，其实现的营业收入分别为18.30亿元、18.26亿元，同比下降24.59%、0.23%，净利润为6.21亿元、5.20亿元，同比分别下降32.86%、16.32%。

两核心产品均具规模优势

华兰生物还存在一些风险，主要集中在华兰疫苗身上。

2005年，华兰生物成立疫苗公司，目前已成为我国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地，流感疫苗产品市场占有率居国内首位。去年2月18日，华兰疫苗分拆后，在深交所创业板IPO上市。

华兰疫苗的产品结构较为单一，流感疫苗是公司收入的主要来源。2022年及今年上半年，流感疫苗贡献了公司99.50%左右的收入。这也是公司业绩下滑主要原因。

华兰疫苗正在努力改变这种高度依赖大单品的现状，今年上半年，公司部分在研项目取得一定突破，冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、吸附破伤风疫苗均已取得药品注册证书，冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗则进入3期临床试验，预计2023年申报生产。

值得一提的是，华兰疫苗的“新型肺炎疫苗的开发及产业化项目”预期今年底完工，这是公司IPO募投项目之一。该项目主要涉及重组人5型腺病毒载体和灭活两个类型的新冠病毒疫苗。截至今年6月底，该项目已累计投入3.34亿元，但伴随着疫情形势变化，这一项目存在变更风险。

尽管如此，华兰生物的基本面仍然属于不错的。华兰生物主要从事血液制品、疫苗制品、重组蛋白创新药和生物类似药研发和生产，是国家定点大型生物制品生产企业。

据披露称，华兰生物是国内首家通过GMP认证的血液制品企业，公司目前的血液制品已经覆盖了白蛋白类、免疫球蛋白类及凝血因子类三大类共计11个产品，是国内同行业中综合利用率最高和凝血因子类产品种类较为齐全的生产企业之一。疫苗方面，公司流感疫苗品市场占有率居国内首位。

公司称，其血液制品生产规模处于国内领先地位，具有年产1亿剂四价流感病毒裂解疫苗的生产能力，二者的规模优势均较明显。

财务状况较好也是华兰生物的优势。截至今年6月底，公司资产负债率15.81%。期末，公司账面货币资金10.65亿元、理财产品23.67亿元，合计为34.32亿元，对应的长短期债务合计为11亿元。对比发现，公司流动性充足。

华兰生物的融资较少，2004年上市以来，包括IPO，公司累计募资金额只有6.26亿元。与之对应的是，公司累计派发了现金红利44.26亿元，累计分红金额是募资额的7.07倍。

综上所述，主要靠内生式增长的华兰生物整体上仍然具有较强的市场竞争力，但公司需要及时调整完善，应对市场环境变化。

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